振德医疗风口之问 后疫情时代靠什么?

头条 > 产业前沿 > 医疗健康 > 更新:2021/08/06

振德医疗风口之问 后疫情时代靠什么?

九层之台,起于累土。

作者:彭博

编辑:苏苏

风品:志和

来源:首财-首条财经研究院

潮起潮落,高峰浅滩。

对于企业而言,商海浮沉本是常态,谁也不能永保长虹。

只是,振德医疗的高光期,是否太短了些呢?

01

净利预降60%

股价一年缩水6成

2021年7月30日晚,振德医疗公布2021年半年度业绩预告:预计上半年实现归母净利润3.6亿元至3.98亿元,较上年同期减少59.74%到62.77%;归母扣非净利润3.37亿元至3.67亿元,较上年同期减少62.71%到65.76%

对此双降,振德医疗解释称:主因上年同期受疫情影响,公司防疫类防护用品销售大幅度提升,公司上年同期业绩大增。随着国内疫情取得有效控制、国内外防疫类防护用品产品产能供应相对充足,防疫类防护用品价格回归,公司2021年上半年度防疫类防护用品产品销售收入和产生的利润均有所下降。

另外,受疫情影响,全球货运运力供不应求,致使公司部分境外订单延迟交付。

换言之,疫情是振德医疗业绩大起大落的关键因素。

公开资料显示,振德医疗成立于1994年,是生产医疗辅料的公司。业务主要覆盖医疗、健康两领域,前者主要产品线涵盖造口与现代伤口护理产品、手术感控产品、感控防护产品、基础伤口护理产品及压力治疗与固定产品。后者聚焦医疗级个人护理和家庭健康护理产品,主要产品线涵盖健康防护、伤口护理、清洁消毒等产品。

2020年疫情爆发后,振德医疗站上风口

全年营收104亿,同比增长456.8%;归母净利润25.5亿,同比增长1525%,增幅均创6年新高。

具体看,防疫类防护用品销售 9.98 亿元,剔除防疫类防护用品后公司实现主营业务收入 9.93 亿元,同口径较上年同期增长 119.49%。其中境内销售 7.46亿元,较上年同期增长 102.87%,剔除防疫类防护用品后公司境内销售 2.72 亿元,同比增长 129.61%(剔除防疫类防护用品后公司实现境内医院线销售 1.70 亿元,同比增长 124.16%);境外销售 12.45 亿元,较上年同期增长 266.90%,剔除防疫类防护用品后公司实现境外销售 7.21 亿元,增长 115.90%。

满满涨姿确实亮眼,只是能一直持续吗?

早在2020年7月中旬,就有投资者在互动平台上提问:如果口罩订单量减少,公司有没有新的投资计划来弥补?振德医疗董秘答道:目前,公司口罩订单较为饱满,有投资计划会披露。

计划确实有,但现实却来的更快。伴随疫情缓解,振德医疗2020年第四季度和2021年第一季度,连续两季出现收入、净利环比下滑。

2021年一季度营收19.95亿元,环比下降13%。同期净利润3.1亿元,环比下降45%。第二季度,净利更仅在5000万-8000万之间,环比下滑超300%!

同时,2020年一季度疫情初期,公司整体毛利率环比上涨10个百分点至42.08%,之后连续三季上涨。但2021年一季度,其毛利率只有 37.68%,环比下降10%。

是否昙花一现,仁者见仁。

从股价走势看,或也早有征兆。乘着疫情概念股东风,振德医疗股价曾与业绩齐飞,2020年8月4日,盘中创下历史最高点106.11元。

然摸高后,便开始波动下滑。甚至在公布2020年净利增长超2000%的当日,振德医疗反而跌停。这种有背惯常的反差,或也印证了上述市场顾虑。

截至2021年8月4日,振德医疗股价39.48元,相比上文106.11元高点,一年缩水超6成。

02

外延扩张VS研发占比下降

后疫情时代什么

也有好消息,2021年半年报预告特别强调:受益于公司近年渠道布局、供应链能力、行业口碑、品牌影响力等方面提升,2021年上半年公司剔除防疫类防护用品后的销售收入继续保持快增。

这说明,除了疫情东风,振德医疗自己实力、影响力也在提升,值得肯定。

应该说,振德也是有忧患意识的。

2021年2月初,振德医疗发布一则6.5亿元投资计划,其中重点涉及新型防护用品布局。“生产基地及研究院的土地费、建筑安装及工程其他费用合计约4.2亿元”;“新型防护用品生产设备购置费4700万元”。

振德医疗表示,该投资项目中的新型防护用品生产线投产后,可进一步提高公司新型防护用品规格和产能供应,更好满足市场和客户需求。

3月28日,振德医疗官微发文,公司副总裁胡俊武表示,(计划)很多产品通过线上销售来覆盖更多年轻人的消费需求,从TOB的模式转变成兼具B端和C端市场。

拉长维度,振德医疗也早有外延布局。

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