合成生物学明星公司上市不久「暴雷」,股价大跌CEO换位,互联网逻辑下de平台模式有出路吗?

头条 > 产业前沿 > 医疗健康 > 更新:2021/08/06

合成生物学明星公司上市不久「暴雷」,股价大跌CEO换位,互联网逻辑下de平台模式有出路吗?

今年 4 月,软银重金押注的 Zymergen,以令人惊愕的高达 5 亿美元 IPO 定价 “闪亮” 上市,尽管有人对其表示怀疑,但这家公司最终还是让投资者相信,其用 “生物制造” 扰乱 3 万亿美元工业制造市场的宏图值得押注。

4 个月后,这家前合成生物学独角兽表示,其核心产品 —— 一款名为 Hyaline 的新型生物薄膜表现不如预期,创始 CEO Josh Hoffman 辞职并已从官网的管理团队页面消失。公司还下调了接下来几年的收入预期,今年营收可能为 0。

美东时间 8 月 3 日,该公司股价暴跌 76%,市值蒸发 27 亿美元。

同时,Zymergen 还面临着另一个 “烂摊子”,其早年与老牌投资机构 Perceptive Advisors 签署的 1 亿美元信用贷款或许无力偿还。由于贷款本身附加了一系列带杠杆的契约,公司赌上了所有的资产和知识产权。

“该公司在过去几年已经雇佣了 800 名员工,公司的困境可能会导致大幅裁员”,《旧金山商业时报》 报道称。

“这一系列动作很突然,但是也很合理。” 合成生物学初创弈柯莱的创始人兼董事长罗煜对生辉说,“上市募资结束后‘爆雷’对公司长期发展并不是坏事,不过对领域内的公司肯定会有些刺激。至少之后在设计产品时会考虑市场接受容量和时间的要素。

在震惊之余,透过 Zymergen 的发展历程,平台型合成生物学公司可以借鉴什么经验?场景落地之路又该如何走?

上市前曾被 SEC 质疑

JPMorgan 的一位分析师在一份研究报告中表示:“我们从没经历过这种情况,CEO 换人、上市后如此之快地调整收入预期。”

“Jay Flatley 的能力毋庸置疑,但基于周转计划的可见性、招聘 CEO 的能力、以及收入增长预期,我们很难看到近期的增长,我们也不会对这家公司轻易做出判断。” 上述分析师补充说。

在 IPO 之前,该公司已经从投资者那里吸引了超过 10 亿美元的资金,这些投资者包括软银、 True Ventures 和 DCVC。在首次公开募股时,自媒体,公司筹集了 5 亿美元,市值超过 30 亿美元。

但事实上,在今年 2 月底 SEC 给 Josh 的邮件中

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,监管机构就提出了一系列疑问,包括其收入和盈利能力的增长计划、目前的财务状况以及未偿债务。

图 | 上述邮件截图(来源:SEC)

根据招股书,2020 年,该公司报告净亏损 2.62 亿美元,收入仅为 1300 万美元,其中大部分来自研发服务合同和协议。

成也 Hyaline,败也 Hyaline

国内合成生物学公司蓝晶微生物(Bluepha)联合创始人兼 CEO 张浩千博士曾告诉生辉,Zymergen 上市的关键驱动力是其自研产品 Hyaline—— 聚酰亚胺薄膜。

成也 Hyaline,败也 Hyaline。

Jay 分析说,出现这一问题的根本原因在于公司的产品团队没有对客户的具体需求以及工艺流程做到足够的了解。

“我认为 Zymergen 的选品和市场出了问题。选品的问题在于,作为第一个产品管线太激进,材料的从头创新本来就颇具挑战性,选一个有存量市场但能发挥合成生物学低成本、生物基优势的产品其实是更好的选择。” 蓝晶微生物 CEO 张浩千博士说。

他补充说,“市场的问题就是 Zymergen 自己说的,对于客户的具体需求没有充分了解,进而导致工艺流程失准。”

聚酰亚胺是最常见的一种柔性屏材料,被广泛应用于电子产品中。然而,该材料长久以来都面临着耐折叠性以及耐热性等问题。

“Zymergen 用合成生物学的方法合成了带有氟原子的二胺单体,然后和住友化学用来做聚合,最终生产出现在的产品 Hyaline。” 张浩千博士这样解释 Hyaline 的独特之处。

Zymergen 自 2018 年决定投入开发电子领域产品线后,2020 年正式推出 Hyaline Z2 薄膜产品,因为其出色的透明度、雾度和黄化指数,作为软性显示器的基材时,不但能增加显示器的亮度,并且因为透光表现佳,进而达到省电的效益。

另外,Hyaline Z2 薄膜优异的机械特性和介电强度,同样适用于软性显示器,其小半径高耐折强度,与 PET 及 COP 的材料相比,可以大幅延长折叠装置的使用寿命。

图 | 采用 Hyaline 光学薄膜的产品表现细节(来源:LEDInside)

尽管电子产业并非 Zymergen 的唯一场景版图,但它作为第一个市场化产品,被寄予了极高的期望。触屏显示器、折叠装置、屏下镜头、车用领域,都是 Hyaline 的主攻领域。

市场方面,中国台湾和日本是重点地区。Zymergen 产品总裁 Richard Pieters 指出:“大量亚太区的电子产业客户力图以先进材料优化其消费性产品,维持在产业中的竞争优势。扩展 Zymergen 在亚太区的团队,对于建立我们的制造业伙伴网路,并且大规模供应 Zymergen Hyaline 产品至关重要。”

但就现有公开信息来看,尚不清楚有哪些客户订购或试用了 Hyaline Z2。

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