对话经纬中国合伙人喻志云:如何在激烈de医药投资赛道,保持领先de认知水平?

头条 > 产业前沿 > 医疗健康 > 更新:2021/08/09

对话经纬中国合伙人喻志云:如何在激烈de医药投资赛道,保持领先de认知水平?

经纬中国创始管理合伙人张颖经过深思熟虑,决定推出“重新认识合伙人”这个新栏目。

一来通过这些合伙人,可以了解经纬在各个领域的布局、思考,经纬也一贯重视赋能年轻人,以及“只帮忙不添乱”地支持创业者;

二来在三年多时间里,也能看到合伙人每一次自我迭代,也许对每个人的创业历程与职场经验都能带来一点帮助。

今天,从合伙人喻志云(以下称Eric)开始,他在经纬主要负责医疗领域,包括了创新药、器械、诊断、医疗服务等等,明星公司包括沛嘉医疗、益方生物、艾棣维欣、荣昌生物、臻和科技、华昊中天、Bota Bio、科美诊断、岚煜生物、华辉安健、新光维医疗、优复门诊、Ambrx、Senti Bio、Rootpath、PAQ Therapeutics、Nuance、信念基因等。

投资思考、个人感悟、认知反思等方面找他聊了聊,以下,Enjoy:

1Q:快速一秒钟想一下,在你眼前立刻浮现出来的会是哪个项目?

ERIC:一秒钟实在太短,我一下想到了沛嘉医疗,从早期阶段开始,我们一路都在加码。沛嘉在早期挺默默无闻的,直到两年前大家才意识到它的价值,这个项目完全印证了我们作为早期投资人做伯乐的价值。我们的第一笔投资回报在30倍左右,最终各方都很满意。

在今天这个阶段,我觉得创新药中的合成生物学潜力很大。我们在这方面也投资布局了很多,包括Bota Bio、RootPath、Senti Bio都是技术高手做的公司。合成生物学如今成为了很火的方向,但我们也是在两年前布局的。

2Q:在基金层面,经纬有很多成绩单,有行业小组的、有合伙人的,经常要通过非常直观的数据来证明自己。当然这会给每一个人很大的压力,但也需要这样的压力去驱动每一个人成长。站在今天,你怎么看过去3-5年自己的成绩?

ERIC:2020年我们投了非常多项目,在医疗领域内的投入超过了整个基金1/3的比重。按大领域来看,创新药、器械、诊断、数字医疗等都是我们在看的。从细分方向来看,覆盖了新冠疫苗、细胞/基因治疗、偶联药物、合成生物学、抗体药物、下一代小分子、手术机器人等等。

像ADC药物就是很有潜力的新方向,我们投的荣昌生物算是国内第一个被批准的药企。此外我们还投了新码生物和Ambrx,现在来看他们的数据是世界级最好的。

在一些更新的领域,比如我们最近投了PAQ Therapeutics,这家公司就是基于一位复旦教授的世界级发现,他的文章也发表在了Nature上。现在大家都很流行用PROTAC来降解蛋白质,但这位复旦教授利用了天然的自噬降解蛋白质机制。

自噬有什么好处呢?第一可以降解多种类的蛋白质,此外还可以降解脂类非蛋白质的大分子。你可以把PROTAC技术看成是一种专门的“越野车”,但自噬这种技术更像是“全地形车”,什么路面都可以开。最特殊的是,它属于中国教授的原创,然后在全世界得到认可。我们有幸参与孵化了这家公司,这非常令人兴奋。

3Q:在很多交叉行业里,经常蕴含着宝藏,但涉足这些领域往往有很高的认知壁垒。你有涉足过这种交叉领域吗?怎么去寻找门道?

ERIC:这是个很有意思的话题。现在很多产品突破,的确都是跨学科带来的。我们也投了几家这样的公司,比如万众一芯,它是用半导体技术来突破基因测序。其实医疗领域用的很多技术都不是最先进的,因为需要通过各种各样的认证,认证了以后又不愁卖不出去,所以医疗不像科技行业接收新技术那么快。

比如说以前基因测序,都是用光学信号,但半导体早就没有光学信号了,全部是电信号。所以万众一芯就是想把光路抛弃,半导体又可以大规模量产,这样就可以把产品做得又小又准又便宜。对于投资人来说,就是要不断地去学习新知识,要有这种学习能力,阅读论文,理解science。

4Q:如今投资行业头部效应越来越强,竞争也变得越来越激烈,如何在其中保持领先的认知水平?你怎么设计未来1-3年的打法?

ERIC:现在想去保持非常领先的认知,与以前相比的确是更难了。比如我们在5年前投沛嘉时,就是去研究美国的对标公司,发现有公司已经取得了非常实质的进展,当时我们就判断未来微创手术一定会代替开胸手术。那个时候去研究海外对标公司,并做出投资的机构还很少。

但现在的创新药赛道,大家都盯着海外,也有大量全球名校的生命科学博士下场做投资。五年前我们投沛嘉之后,沛嘉在市场上又平静了三四年,才获得高度认可,我觉得现在市场不存在这么长的窗口期了。

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