杜坤维:杠杆资金进场结果会如何?

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A股持续窄幅震荡,沉寂已久的信托配资业务悄然升温。媒体报道,最新统计数据显示,去年12月信托机构新开1234个A股股票账户,接近2015年牛市火热时的水平。中国证券登记结算有限公司日前公布的数据显示,去年12月信托新开1234个A股股票账户,而10月、11月分别为592、707个。2015年3月至6月,钙片维D钙,信托新开A股股票账户数分别为869、1185、1107、1977个。

可见12月份以来有场外杠杆资金加速进场的迹象,从环比来看,12月份新开户数比10和11月份分别增加50%和70%左右,与15年相比,基本上已经接近牛市最疯狂时期的水平。

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虽然开户并不一定意味着资金马上进场,但是确实有增量资金在进场,中国信托业协会统计数据显示,截至去年三季度末,投入股市的信托资金达4800亿元,较二季度增加700亿元。

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作为15年股灾的一个重要原因就是场外资金的失控,导致杠杆资金太过普遍和杠杆率高的离谱,现在杠杆率已经得到较为严格的控制,只有两倍,场外信托杠杆主要是机构资金在使用,其中不乏房地产商等实体企业或实体企业股东,虽然管理层希望股市不断上涨,但显示资金依然是脱实向虚,这与管理层的监管思路是充满矛盾的。

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从各种迹象看,17年中国金融市场依然是一个监管严厉之年,主题依然是去杠杆、挤泡沫、扶实体,引导一切资金脱虚向实,抑制各种资产泡沫。刘士余主席就直接把险资 的杠杆资金誉为野蛮人,资本市场的强盗,让某些激进的保险公司受到严厉的监管,从而保住了万科格力等知名企业的管理层稳定,出台了大量的险资投资股市新规定。用万能险加杠杆不行,用资管计划加杠杆也不行,阳光是最好消毒剂,资金穿透让杠杆原形毕露,你的杠杆怎么加的也可能会意味着怎么吐出来。地产等实体经济加杠杆进入股市迟早会引发管理层警觉,从而引发新的监管出台,抑制融资就会是一招好棋,而且是釜底抽薪。 一元特卖超级返www.1ytm.cn

15年投资者以自己的疯狂举措大加杠杆,自己给自己挖坑埋了自己,16年依然在填坑,17年是一个鸡年,大家期待雄鸡一唱天下白,但是中国金融市场依然是一个去库存、去产能、去杠杆的痛苦过程,加杠杆就是给自己加风险,甚至就是给自己挖坑埋自己,胆子越大、杠杆率越高、投资方式越疯狂、操作手段越激进,蕴含的风险也就越大,市场环境已变,市场投资逻辑已变,我们不要奢望管理层按下新股暂停键救市,新股节奏谁也无法预测。

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中国股市自从打娘胎出来第一天起,就打上了中国的烙印,那就是支持实体经济,为实体经济融资服务是股市存在的唯一条件,17年支持实体经济的重任更加强烈一点,经济下行压力不减,川普大嘴到处惹事,给中国下套给中国加限制是一道家常菜,各种倾销补贴调查各种临时性关税可能会不断出来,中国不会好过,实体经济亟待资本市场提供更多融资,发行新股是化解融资问题最直接的方式,是股市支持实体经济的最直接举措,为此从16年年底开始新股开始以创纪录的速度发行,虽然遭遇市场质疑,投资者的声讨,但主流媒体也不闲着,新华社、人民日报和四大证券报一起发声,为IPO极力辩护,新华社甚至建议控制再融资为IPO让路,其力度之大前所罕见,目的只有一个新股不可能按下暂停键,不可能减速发行,国企改革混改也好、资产证券化也好都需要资本市场提供资金支撑,股市扶贫、股市支持经济转型、股市支持外资公司上市都是支持实体经济的一份子,市场资金与市值矛盾天知道如何解决,二级市场走势不会那么乐观,杠杆资金会不会被融资巨浪完全吞没,有待进一步观察。 一元特卖超级返www.1ytm.cn

现在市场叫嚣市场化新股发行改革,其本意就是加码新股发行,让新股发行更加的最大化,因为背后含义就是管理层对新股不加任何控制,随到随发,这种观点在中国之所以长盛不衰存在巨大市场,就在于迎合了管理层加速新股发行的思路,就在于迎合了资本市场融资最大化原则,但即使在资本主义国家新股能够随到随发吗?美国三大股市也有新股空窗期。因此笔者认为不要奢谈新股市场不市场化,目前阶段就不应该实施新股发行市场化,你就是完全市场化,把中国股市搞得一滩糊涂,投资者倒尽了大霉,美国也不一定承认你完全市场化地位,MSCI指数公司让多少主流专家充满了期待,但目前依然只是画饼,中国股市依然只是一个少数人获利大部分人亏损的权贵市场。 爱家网http://www.lovejia.cc

市场化条件不具备,单兵至今的推进市场化改革或者注册制改革,权贵资本偷着笑,二级市场投资者打碎牙齿和血吞。 一元特卖超级返www.1ytm.cn

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